美联储加息以推高全球市场利率

北京时间16日凌晨2点,美联储宣布将基准利率上调25个基点,从0.5%-0.75%上调至0.75%-1.0%,仅三个月后再次加息,这意味着美联储加息的步伐在未来可能会加快。

这种联动的结果是,3月16日,中国央行通过反向回购和多边基金(MLF)大规模操作,在公开市场共投资3830亿元,但胜出的利率仍上升了10个基点。

在回答记者有关公开市场操作中标利率的提问时,有关央行官员表示,这主要反映了近期影响市场资金供求的国内外因素的变化。

从国内角度来看,自去年第四季度以来,国内经济显示出一些复苏迹象。价格上涨导致实际利率下降。金融机构有强烈的动机扩大信贷,一些城市的房价迅速上涨。

在国际上,海外经济也在改善。特别是,美联储在去年12月和今天凌晨两次加息。美国国债收益率推动全球收益率曲线上升。

这样,国内基本面和海外因素的传导效应叠加在一起,市场利率反应迅速。

获胜利率跟随市场利率也是正常的。

“如果两者之间的利差增大,就会出现套利空和不公平,市场定价也会被扭曲。

”央行有关负责人称,从本次招标前的市场预期看,基于对国内基本面变化和美联储加息的判断,市场机构对中标利率进一步上行已有较强预期。“央行相关官员表示,从本次招标前的市场预期来看,基于国内基本面的变化和美联储加息的判断,市场机构对中标利率进一步上调抱有很大预期。

针对外界认为中标加息是加息的理解,有关央行官员在回答记者提问时解释称,在中国现行货币政策框架下,“加息”是指存款和贷款基准利率的上调,具有积极监管的强烈意图。

然而,获胜利率的上升趋势是资本供求影响下的市场表现,这主要由市场决定。

央行反向回购和多边基金中标利率通过央行招标和交易对手招标产生。中标利率的上升趋势是市场竞价的结果。

总的来说,这次公开市场操作中的利率上升趋势是市场供求在保持流动性基本稳定的目标下的结果。

这可以进一步理解为公开市场操作,作为货币政策的控制工具,具有“数量和价格”的目标。当焦点集中在价格目标上时,数量(投标规模)将跟随市场。当关注操作数量时,价格(获胜利率)将跟随市场。

从结果来看,近期利率变得更加灵活,这也有利于去杠杆化、泡沫抑制和风险防范。相关央行官员表示,央行工具箱里有更多的工具,因此没有必要过度解读每项操作的数量和价格。

除此之外,美联储还有公开市场操作。自1996年以来,中国人民银行对每一期都有公开市场操作。获胜的利率在不断变化,这并不意味着货币政策方向已经改变。

发表评论